【経済】{株が現金より運用成績悪い}異常が示す予兆。アメリカで{キャッシュ}が魅力的になっている

いわゆる短期金利が長期金利を上回り、イールドカーブ（利回り曲線）が右肩下がりとなっている。こうした長短金利逆転＝逆イールドは、「市場関係者が将来的に金利が下がるとみている場合に起こる現象」（野村証券・証券用語解説集より）であり、これまでITバブル崩壊や不動産バブル崩壊、あるいはリーマンショックの前に見られた。逆イールドが起きてから2～3年後には景気後退が始まっている。

そういう意味では、金利が与える経済への影響は極めて大きいのだが、ここにきて「アメリカの投資環境に異変が起きている」とアメリカのメディアが報道している。たとえば、大手経済メディアの「ウォールストリート・ジャーナル」は、「市場の乱高下でキャッシュの魅力が増している」と報道した。

今後、取るべき投資行動とは
キャッシュというのは、現金そのものや現金同等商品のことで、銀行預金や預金証書（CD）、半年以内に償還を迎える短期債券などがこれに相当する。金融商品のパフォーマンスを見ると、通常の投資環境では株式や中長期の債券のほうが、キャッシュに比べて圧倒的に高い運用益を上げているのだが、2018年はこのままいけばキャッシュのほうが結果的に高いパフォーマンスを稼ぎ出しそうだ。

今後、日本でもいつかは金利が上昇する可能性がある。全財産をタンス預金にしておく人はいないと思うが、将来の金利上昇に備えて、どんな投資行動を取ればいいのか。この1年間の運用成績などをチェックしながら、金利上昇が予想される金融市場では、どんな投資行動を取ればいいのか考えてみたい。

今年、キャッシュ同等物のパフォーマンスが株式や債券を上回れば、1992年以来28年ぶりのことになるそうだ。こうした背景には、アメリカの中央銀行に当たるFRB（連邦準備制度理事会）の政策金利引き上げがある。2016年11月に金利の引き上げを再開して以来、0.25％ずつとはいえ、すでに7回の利上げが行われ、この12月中旬のFOMC（連邦公開市場委員会）で、さらなる追加利上げが決まれば、2年で2％金利が上がったことになる。

2018年、年初から上がったもの、下がったものは？
以下ソース
https://toyokeizai.net/articles/-/254627